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來源：華夏時報

記者 郭怡琳 於娜 北京報道

上市十年來，業績首次預虧。

近日，華仁藥業披露2024年業績預報，公司預計虧損11.8億元至13.8億元，同比下滑727.45%至833.8%。

來源：公司2024年年度業績預告

對於虧損原因，華仁藥業稱，係公司對國藥藥材股份有限公司（下稱“國藥藥材”）13.478億元的欠款全額計提信用減值損失。據悉，自2010年上市至2023年，華仁藥業歸屬淨利潤累計為11.99億元。而公司對國藥藥材的欠款無法追回，將導致華仁藥業上市13年以來的所有歸屬淨利潤歸零。

對此，記者致函華仁藥業方麵，不過未獲得回應。知名財稅審專家、資深注冊會計師劉誌耕接受《華夏時報》記者采訪時表示，“由於華仁藥業對與國藥藥材之間的交易缺乏必要的管理和規範，甚至對國藥藥材的償付能力未能及時了解和掌握，導致華仁藥業本身就無視可能存在的風險，最終自身承擔巨額風險。此次事件使得華仁藥業由盈轉虧，不僅會影響公司自己的市場形象和行業地位，而且其日常經營承受壓力。”

藥材欠款

天眼查顯示，華仁藥業於2010年在深交所創業板上市，主營業務是從事大輸液（包括非PVC軟袋、直立式軟袋、塑瓶、玻瓶大輸液）、腹膜透析液、呼吸係統用藥、精麻領域用藥以及原料藥、配套醫藥包材、醫療器械、大健康產品的研發、生產與銷售。

據悉，導致華仁藥業業績爆雷的最核心因素是全資子公司青島華仁醫藥有限公司（下稱“青島華仁”）對國藥藥材股份有限公司（下稱“國藥藥材”）的應收款項全額計提信用減值損失。

青島華仁開始與國藥藥材進行醫藥原料貿易業務起始於2020年。華仁藥業披露，2023年上半年，決定終止與國藥藥材的醫藥原料貿易業務，並要求對方盡快償還欠款。據悉，在2020至2023年間，雙方開展醫藥原料貿易業務，形成14.1億元的應收賬款。截至2024年9月30日，華仁藥業的應收款餘額高達13.7億元，占其所有者權益的48.29%。

華仁藥業表示，盡管雙方簽訂了還款協議，但國藥藥材的還款進度緩慢，嚴重影響了華仁藥業的財務狀況。未來將密切關注國藥藥材的履約情況，並在必要時采取法律手段保護公司權益。

華仁藥業指出，國藥藥材的經營問題導致雙方合作陷入僵局。自2016年11月起，國藥集團及國藥中藥不再擔任國藥藥材的控股股東或實際控製人，目前國藥藥材股份有限公司（國藥藥材）沒有實際控製人，共有5名股東。

天眼查顯示，國藥藥材成立於2000年，由國藥集團子公司中國中藥有限公司（國藥中藥）發起，多家央國企參股成立的綜合性中醫藥產業集團。其中，第一大股東為國藥中藥，持股比例為25%；第二大股東為國信廣盈股權投資（安徽）有限公司，持股比例為20%；第三大股東為中國文化傳媒集團控股的中傳華夏（深圳）實業有限公司，持股比例為20%；第四大股東為本草利華投資管理有限公司，持股比例為18.6%，但該公司已經被吊銷；第五大股東為國藥南方（海南）實業有限公司，持股比例為16.4%‌。

值得注意的是，華仁藥業上述欠款未收回的問題，曾受到深圳證券交易所問詢。對此，華仁藥業方麵回複，由於國藥藥材近年流動資金周轉存在一定壓力，無法在結束業務合作後一次性還清款項，青島華仁與國藥藥材就還款計劃進行討論，雙方於2023年10月12日簽署了業務合作框架協議書。國藥藥材同意梳理公司及子公司財產，向青島華仁提供相應業務款項償還的增信措施。考慮國藥藥材回款履約情況，基於謹慎性原則，華仁藥業擬對上述應收款項全額計提信用減值損失，最終計提金額須經審計後確定。

有市場聲音認為，計提減值是企業財務管理中的常見操作，尤其是在醫藥行業政策調整頻繁的背景下，企業通過減值處理優化資產結構是合理且必要的。華仁藥業此次減值處理反映了公司管理層對市場變化的敏銳判斷和對未來發展的清晰規劃。

而在劉誌耕看來該事件背後暴露出，企業可能長期不對賬、不清收；市場競爭激烈；‌客戶故意拖欠；‌客戶經營困難破產倒閉等問題。不僅會影響企業的資金周轉，而且還會增加資金成本，但更是會給企業增加壞賬風險甚至損失。

商譽減值

冰凍三尺，非一日之寒。華仁藥業業績爆雷背後，不止上述糾紛，其子公司業績並未達預期。

全資控股公司安徽恒星製藥有限公司（下稱“安徽恒星製藥”）因股權轉讓糾紛及客觀情況影響，2024年度經營業績未達預期，商譽出現減值跡象，預計商譽減值金額為3000萬—9000萬元。

2021年7月，華仁藥業以8億元收購西安恒聚星醫藥有限公司100%股權，由此間接持有安徽恒星製藥100%股權。對此次股權交易，原股權轉讓方進行了業績承諾：安徽恒星製藥在2021年、2022年和2023年實現扣非淨利潤分別不低於0.6億元、0.8億元和1億元；三年平均淨利潤不低於0.8億元；累計業績承諾金額為2.4億元。如果業績未完成，原股權轉讓方需要按規定進行業績補償。

但此次收購背後的隱憂是安徽恒星製藥兩個報告期業績非常不穩定。2020年全年和2021年上半年，安徽恒星製藥的淨利潤分別為-108.97萬元和3278.08萬元。2021年、2022年，安徽恒星製藥均完成了業績承諾。而2023年，安徽恒星製藥扣非淨利潤僅為5196.72萬元，業績完成率僅為51.97%。三年業績承諾完成率約為83.53%。

據悉，安徽恒星製藥2023年未達到業績承諾的主要原因是受行業政策、審評安排、市場申報情況等因素影響，噴他佐辛注射液藥品注冊證書取得時間延期，導致該產品生產銷售計劃滯後，未如預期產生經濟效益。

安徽恒星製藥業績完成率低迷，似乎預示著未來可能存在業績未完成風險，甚至安徽恒星製藥未完成業績承諾導致華仁藥業與原股權轉讓方的糾紛與訴訟。

2024年4月，華仁藥業起訴了安徽恒星製藥的原股權轉讓方，要求後者繼續履行相關股權收購協議的應盡義務，並承擔違約賠償責任。華仁藥業認為，安徽恒星製藥的原股權轉讓方沒有按約定執行，且安徽恒星製藥未完成業績承諾。因此，華仁藥業一方沒有支付尾款2.56億元，同時要求原股權轉讓方繼續履行股權收購協議的應盡義務，並賠償8000萬元違約金。

2024年9月，安徽恒星製藥的原股權轉讓方起訴了華仁藥業一方。安徽恒星製藥的原股權轉讓方認為，安徽恒星製藥在三年業績承諾期已經達到了業績承諾標準，華仁藥業一方還有2.56億元的尾款沒有支付，已經構成違約。

對上述兩個案件，華仁藥業還未披露進展或法院判決情況。對此，知名刑事辯護律師、河南澤槿律師事務所主任付建接受《華夏時報》記者采訪表示，根據《民法典》第五百七十七條，國藥藥材未按約定償還欠款已構成合同違約。華仁藥業有權要求繼續履行還款義務或主張違約金。但若國藥藥材確因經營困難無力償還，法院可能判決分期償還或調整還款計劃。至於華仁藥業主張安徽恒星製藥原股權轉讓方未完成業績承諾，以此為由拒絕支付尾款並要求違約賠償，這需要確鑿證據證明業績未達標是由於對方原因，且符合協議中關於業績補償和違約的規定。如果這兩個訴訟勝訴可挽回部分經濟損失，提升投資者信心。但是敗訴則可能麵臨額外的經濟支出和市場負麵評價。

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